太平洋人壽董事長潘艷紅:老齡化時代,養老金融與養老服務需求市場空間巨大

4月17日消息，2022清華五道口全球金融論壇于15日-17日召開。本次論壇以行穩致遠，金融助力高質量發展為主題，聚焦中國與世界、市場與監管、學術與實踐三大層面問題，共商經濟金融領域重大問題，為中國金融開放與全球經濟發展建言獻策。中國太平洋人壽保險股份有限公司黨委書記、董事長潘艷紅發表了演講。

潘艷紅表示，富裕人群步入老齡化，養老金融市場需求旺盛。改革開放后最先享受經濟發展紅利的人群逐步邁入老年階段，央行2019 年中國城鎮居民家庭資產調查顯示，戶主年齡 56-64 歲的家庭戶均總資產最高，其次為 46-55 歲，這部分群體有較強養老資產儲備需求。但他們的金融資產配置比例僅有 20%，且以短期銀行存款和理財為主，專業養老金融市場無疑還有非常大的發展空間。

以下為演講實錄：

尊敬的各位來賓、各位朋友，大家上午好！謝謝主辦方邀請！也非常榮幸和各位前輩、專家、朋友在云端相聚，共同探討交流老齡化與經濟金融這一具有重大社會意義的話題。

大家都知道，我國人口老齡化正以不可阻擋之勢加速到來。養老金融還處在發展的初級階段，空間巨大，商業保險公司如何發揮好自身獨特的價值和作用，為老齡化事業做出更加積極的貢獻，既是社會的期待，更是保險業的初心和使命。

老齡化時代，養老金融與養老服務需求市場空間巨大

第一，剛才鄭教授也說，目前我國養老體系仍以基本養老金為主，但職工基本養老金替代率由 2001 年的 70%以上下降至當前 40%左右。世界銀行建議，要維持退休前的生活水平不下降，養老金替代率應不低于 70%，而國際勞工組織建議養老金替代率最低標準為 55%。對此，中國保險行業協會《中國養老金第三支柱研究報告》預測未來 5-10 年時間我國預計會有 8-10 萬億的養老金缺口有待補充，而且這個空間會隨著時間的推移進一步擴大。

第二，富裕人群步入老齡化，養老金融市場需求旺盛。改革開放后最先享受經濟發展紅利的人群逐步邁入老年階段，央行2019 年中國城鎮居民家庭資產調查顯示，戶主年齡 56-64 歲的家庭戶均總資產最高，其次為 46-55 歲，這部分群體有較強養老資產儲備需求。但他們的金融資產配置比例僅有 20%，且以短期銀行存款和理財為主，專業養老金融市場無疑還有非常大的發展空間。

第三，家庭結構小型化，傳統養老觀念逐步轉變，市場化養老服務需求持續提升。人口七普數據顯示，家庭戶均人口僅為2.62 人，較 2010 年減少 0.48 人。家庭結構小型化，使得養兒防老的傳統觀念正在轉變，對社會化、市場化養老服務接受度持續提升。加上中產階層對養老生活品質的追求與普惠養老供給之間的落差，進一步打開了市場化養老服務的市場空間。

在這樣的形勢下，多層次養老保障體系中第三支柱建設正步入快車道：一方面國家政策支持力度顯著加大，2021 年國家層面關于第三支柱建設的頂層設計出臺；另一方面銀保監會也積極推動，加快保險業探索試點，專屬商業養老等金融產品在試點基礎上擴面，個人養老金市場空間有望進一步打開。

保險業在高質量養老金融與養老服務供給當中具有獨特的價值

有別于其他金融機構的理財或儲蓄類產品，保險業在構建積累養老財富、抵御長壽風險、建設產服生態方面，具有難以替代的獨特價值：

（一）保險業依托生命表等專業精算技術，通過科學、精準、合理的養老金統籌和規劃，在抵御長壽風險能力上具有不可替代的專業價值

基于保險業大數據制定的生命表，是行業精準覆蓋長壽風險的技術基礎。目前行業正在使用的第三套生命表，基于 3.4億張保單、185 萬條賠案數據，覆蓋了 1.8 億人口數據，為行業承擔長壽風險保障奠定了堅實的數據基礎。

以生命表為基礎，運用專業精算技術開發的年金類產品，是唯一能夠提供保證領取、終身領取等功能的金融產品，能夠有效覆蓋老齡群體長壽風險，這是保險業服務于養老金融方面有別于其他金融產品的獨特優勢。

資管新規實施后，養老保險產品是唯一可以提供超長期限、保底收益的養老金融產品。之所以會有這方面特點，很大程度上有賴于行業強監管的制度設計。國內很早就建立了以償付能力為主線，保險保障基金制度作托底的審慎監管制度，使保險產品長期的保證收益和可預期的合理收益得到進一步保障和加持，這些特點都是其他凈值型金融產品不具備的。

（二）有長期的保險產品，當然需要有長期的投資增資能力相匹配。而經過這些年的積累，保險業在長期資金的投資方面，也逐步建立了一套基于負債特性的資產負債管理體系，較好地久期、流動性、收益、風險等多重目標要求，實現穿越周期，平滑市場波動，獲取穩定的養老財富增值的目的。

從數字來看，2013-2021 年 8 年間，4 家上市險企年均綜合投資回報率達到 5.59%，不但跑贏 CPI，而且各年間投資收益的穩定性遠超股市大盤。有人可能會說，這個收益從絕對值來看并不是很高。確實，如果跟股市的高手相比可能不算什么，但是股市的高手畢竟是鳳毛麟角，而且一時的高收益并不代表長期的高收益，但穩定的、可持續的收益恰恰就是保險投資的特點，也是養老金投資最契合的特質，那就是以穩定為前提的長期持續增值能力。

從國際經驗看，養老金的發展壯大對穩定資本市場能起到重要的穩定支撐作用。但從我國情況來看，養老金的占比還非常小。隨著我國個人養老金規模的逐漸壯大，我們也期待在中國的資本市場當中能夠發揮更加重要的穩定器的作用。

（三）保險業通過將長期資金優勢與康養生態圈布局相結合，在打造康養產服生態體系方面正顯示出特有的綜合價值

保險消費需求正從單純的保險產品，升級為包括財富管理、健康養老服務在內的綜合解決方案。這不僅來自客戶需求的自然延伸，也是因為健康養老供給端從數量到質量都與多層次需求還存在比較大的不匹配。特別是隨著生活水平不斷提升，人們對健康生活、品質養老的需求成為越來越多人的共識和剛需。而單純依靠政府醫療和民政部門的力量顯然不能很好地滿足這種需求的升級變化。

從保險業資金與資產特性來看，與康養產業對社會資本的需求特性高度契合。養老健康產業建設投入資金體量大、投入期間長、回報周期也比較滯后，絕大部分社會資本難以承受。而壽險業投資資金長久期、回報要求穩定的特性，與養老產業天然契合，可長期、持續、穩定地參與康養產業發展，一方面提供充裕的資金支持和客戶來源，同時也提供大量的客戶來源，可以扶持產業渡過最初的三到五年的能力建設的爬坡期。當然，有人可能會說，國內養老產業雖然市場巨大，但尚未形成清晰的盈利模式，但我想這正是這個領域未來的潛力所在，

只要客戶需求客觀存在，我們需要的是以長期主義的視野和精益運營的工匠精神，持續提升高品質、高效能、可持續的運營能力。我想這個領域的魅力大家有目共睹，也是未來的藍海。